11月上旬“豪言”，中旬鋼價(jià)將轉(zhuǎn)折，跌幅看100-300可能不等，價(jià)格也確實(shí)在中旬出現(xiàn)拐點(diǎn)，但并未全數(shù)到達(dá)預(yù)期值。就在多數(shù)人看跌的時(shí)候，市場華麗麗的“逆襲”了，觀點(diǎn)再次改變。金聯(lián)創(chuàng)預(yù)測：當(dāng)前鋼價(jià)下跌幅度進(jìn)一步收窄，后期將持續(xù)震蕩上行，年底鋼價(jià)有可能高于當(dāng)前300-500元/噸，2017年鋼價(jià)將率先達(dá)到3500元/噸，后期將沖擊4000元/噸關(guān)卡。

　　分析：

　　焦點(diǎn)一：去產(chǎn)能

　　2015年下半年開始，去產(chǎn)能火熱進(jìn)行，尤其在2016年沖上風(fēng)口浪尖，多家鋼企被報(bào)停，多地頻繁限產(chǎn)以緩解污染及過剩。但是從執(zhí)行角度來看，2016年去產(chǎn)能含有較大水分，多家鋼企雖然報(bào)出減產(chǎn)計(jì)劃，但是從被淘汰、拆除的高爐來看，“僵尸企業(yè)”占大部分。日前，國資委已經(jīng)**梳理出中央企業(yè)需要專項(xiàng)處置和治理的“僵尸企業(yè)”和特困企業(yè)2041戶，涉及資產(chǎn)3萬億元。可見2017年去產(chǎn)能不但難度升級，也是去產(chǎn)能關(guān)鍵年，從“十三五”計(jì)劃升級來看，2017年去產(chǎn)能將上演更多的“真槍實(shí)彈”，問責(zé)制也將更加明確。

　　結(jié)合中國當(dāng)前鋼材運(yùn)行環(huán)境，我們不難發(fā)現(xiàn)，多次整頓的對象多為“地條鋼”、等不達(dá)標(biāo)企業(yè)。后期全國區(qū)域性的整頓將更為明顯，重點(diǎn)關(guān)注江浙、山東、山西、河南、河北區(qū)域。但此時(shí)需要注意的是，往往這類企業(yè)的監(jiān)管落實(shí)也存在很大難度，這就意味著2017年市場將頻繁震蕩。

　　焦點(diǎn)二：低庫存

　　庫存總量并未在預(yù)期中增加，可見11月鋼企大幅增產(chǎn)的可能性已不大，尤其是臨近月末，多地再爆停產(chǎn)事件，可見年前將持續(xù)保持這種緊張的供應(yīng)格局。這就在很大程度上，緩解了市場到貨壓力。并且，令大型鋼企困擾的中小型鋼企目前正被嚴(yán)查，年前庫存寬幅增加的可能性再次降低，對于現(xiàn)貨市場來說，無疑又是利好。

　　焦點(diǎn)三：高成本

　　雖然當(dāng)前鋼價(jià)寬幅上漲，但受原材料價(jià)格不斷走高影響，鋼企仍面臨200-500元/噸虧損不等。所以從鋼企自身角度來看，無意主動跌價(jià)。這一點(diǎn)，從*新出臺的沙鋼、河鋼價(jià)格政策就可以看出，鋼企挺價(jià)意愿較為強(qiáng)勢。另外，雖然2017年長協(xié)煤已限價(jià)，但明顯高于2016年。同時(shí)對于市場而言，這也是一種信號釋放，未來將持續(xù)高成本運(yùn)行。

　　焦點(diǎn)四：需求面

　　住建部近期發(fā)文，后期將大力發(fā)展裝配式建筑，這就意味著鋼結(jié)構(gòu)需求將再次提升。發(fā)改委批復(fù)兩鐵路項(xiàng)目，投資金額近1100億元。其中，新建北京至唐山鐵路，總投資449億元；贛州至深圳鐵路，總投資641.3億元。國家發(fā)改委印發(fā)《全國農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展“十三五”規(guī)劃》，提出了33個(gè)重大工程和項(xiàng)目。預(yù)期需求的存在，加之基本面利好的支撐，2017年鋼價(jià)有繼續(xù)上漲的空間。但近期頻頻出現(xiàn)工地限制施工的情況，所以未來需求的不穩(wěn)定性也將越來越明顯。

　　焦點(diǎn)五：期貨指引

　　近期期貨表現(xiàn)較為強(qiáng)勢，前期本意看2600一線為低點(diǎn)，但無奈仍有一定差距就已迎來反彈，這與消息面的支撐有很大關(guān)系。從操作上來看，短線看漲，但要計(jì)算持倉量的，目前，空方的單子還沒出盡，高位空單仍有較大利潤空間，加上有新進(jìn)空單的加入，使得未來空方順勢減持的力量加上多頭入場的力量合并繼續(xù)推高行情。因此，關(guān)注持倉量的變化是關(guān)鍵。出現(xiàn)持倉量驟減或反方向驟增，是判斷趨勢是否反轉(zhuǎn)的關(guān)鍵。

　　警惕：

　　任何事情都有雙面性，當(dāng)利好完全展現(xiàn)出來的時(shí)候，也可能在關(guān)鍵時(shí)刻反撲。這里需要注意的是：1、2017年去產(chǎn)能雖然嚴(yán)峻，但也是分期進(jìn)行，所以淡旺季規(guī)律將受去產(chǎn)能因素影響較大，同時(shí)，隨著鋼價(jià)的拉漲，鋼企會更加“鋌而走險(xiǎn)”的復(fù)產(chǎn)，這就會增加市場的不穩(wěn)定性。2、庫存雖低，除去去產(chǎn)能因素，另外一方面是大型企業(yè)銷售渠道轉(zhuǎn)換，增加了工地直供與分銷，這就會增加后期風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁。3、期貨雖然看漲3500+，但是漲價(jià)的信心多在于庫存較低、原材料價(jià)格持續(xù)上漲及去產(chǎn)能因素，各個(gè)環(huán)節(jié)緊密相扣，一旦出現(xiàn)偏差，結(jié)果也會收到干擾。4、期貨方面指引性較強(qiáng)，但是也是被打壓的重點(diǎn)，近兩個(gè)月，交易所頻繁調(diào)整各個(gè)交易門坎，降溫意愿明顯。后期政策性指引及打壓將成為關(guān)鍵。

　　整體來說，2017年將呈現(xiàn)先強(qiáng)后弱的格局，上半年鋼價(jià)將直接看至3500-3700元/噸，如果后期運(yùn)行得當(dāng)，*有可能沖向4000元/噸大關(guān)。但是此時(shí)也需注意，當(dāng)所有的觀點(diǎn)呈現(xiàn)出來的時(shí)候，未來市場預(yù)期也會變得更加撲朔迷離，尤其是一旦基本面信息有所偏差，就會影響經(jīng)銷商操盤手段，同時(shí)也會對市場產(chǎn)生較大的影響。雖然看漲，但是建議縮短出貨周期，保持提前3-5天出貨的步調(diào)為上策。

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